购买基金时间足够长的MM都知道，没有任何一个时候，基金经理劝说你赎回基金。大家都在无意识重复这样的话：基金是价值投资，长期持有才会获利；在大牛市行情中，赎回是愚蠢的，因为你无法预测下次购买的点位；买股票基金好，涨得快、赚得多。但是，基金真的是只买不赎，永远持有吗？显然不是。从去年持续到现在大调整，不但让股票投资者损失惨重，许多购买基金的MM也惨遭套牢。对比QDFII申购时的热情和现在不到0.7元的净值，我们只能用惨痛来形容。当然，QDFII并非输得最惨的选手，中金公司选中的黑石公司，已经把投资额输掉了 。国家队都有看走眼的时候，对于一个并不精通经济学的OL来说，应该选择什么样的基金，以什么样的方式购买，什么时候购买和赎回呢？

投资：组合投资最保险

鸡蛋不能放在一个篮子里。股票基金在牛市中上涨快，在熊市的时候跳水也不慢。要让资产既避免过大风险，又获得稳定收益，就应该建立合理的投资组合。如果资产足够庞大，当然要建立一个稳健的投资结构。除了货币资产以外，还应该适当配置房产、黄金和古董。只从基金上说，应该综合考虑债券型基金、货币型基金和股票型基金。在牛市里，基金产品中也应该有30%的债券行和货币型基金构成，这两种基金虽然涨幅不大，但保值功能却很强。在熊市或者震荡市里，股票型基金应该尽可能少配置。

当然，股票型基金也有五花八门的种类。最简单的分类是大盘基金和小盘基金。一般来说，大盘基金稳健优质，小盘基金波动较大，长期收益可能较高，这就是所谓的小盘基金风险溢价——既然承担了风险，当然应该享有更多收益。到底选择什么样的基金，需要根据对今后一段时间股市走向的判断来决定。如果觉得大盘蓝筹仍然是市场的主导，可以购买大盘基金。要是遇见到大面积破发的情况出现，小盘基金是很好的避风港。不会判断怎么办？买指数基金，这是保证你跑赢大盘的唯一方法。

购买：前端收费和后端收费

在申购基金的时候，都会涉及到同一个问题：如何支付申购费用？是选择前端收费还是后端收费？鉴于很多MM可能根本没有考虑过这个问题，我们需要先弄清楚这两种收费方式是什么意思。

前端收费模式是在购买基金时，收取认购费或申购费的收费方式。而后端收费模式是在购买基金时，可以先不用支付认购费或申购费，而在赎回时支付。基金持有年限越长，费率越低，直至为零。除了这些收费，基金在赎回的时候也要收费。赎回费率随赎回基金份额持有年限的增加而递减，直至为零。

假设我们投资10000元，前端费率先按银行代销1.5%计算，那前端收费后的实际投资金额就是9850元。显然，如果持有1－2年以上，当基金收益在10％的时候，后端收费就有优势了。而且持有基金的时间越长，收益率越高，后端收费越有优势。如果我们采用基金公司直销方式，前端收费就有折扣。如果费率按照0.6％计算，那前端收费后的实际投资金额就是9940元。只有当持有2－4年以上的时候，后端收费才显示出优势。

总体上看，如果在银行购买代销基金，那么建议采用后端收费方式。如果是采用基金公司网上直销，可以考虑前端。因为持有2－4年还是很长的时间，但是如果有长期投资的打算，按照2006年、2007年上半年的情况，还是选择后端收费方式合适。

赎回：战胜贪婪

什么时候应该赎回基金呢？用最简单的话说：觉得可以的时候。这句废话包括了三种情况：盈利目标达到的时候；基金不符合投资策略的时候；认为股票点位已经在高位运行的时候。无论在哪中情况下赎回，都必须面临赎回后基金继续上涨的心理斗争，这时候，唯一需要做的是战胜贪婪。

我们在前面说到，投资组合是根据投资策略制定的。在投资策略里面，首先需要考虑的是投资期，其次是心理风险承受能力，而这两个因素都是会变化的。比如我们开始制定的投资目标是准备养老金，当时只有40岁，目标是60岁退休。所以选择了非常激进的投资组合。可过了10年，当我们50岁的时候，投资期缩短了，这时候我们就要开始考虑将激进的组合过渡到平稳的组合，比如增加债券、货币基金的比例，这样确保在要用钱的时候，基本不受市场大波动的影响。另外，在刚刚进入市场的时候，许多OL的心理可能很脆弱，跌宕起伏可能导致夜不能寐，那就应该选择平稳的基金组合。但是随着对市场的适应，心态趋于平和，可以逐渐增加投资组合中激进基金的比重。无论上述哪种情况，都要考虑将原来持有的基金赎回或者转换。

基金经理和基金公司也是会发生变化的。基金经理的变换在国内似乎是一个常见的现象。虽然大部分基金公司采用的是团队作战的方式，但基金经理作为一个"前锋"依然非常关键。基金经理的变动往往意味着某种投资风格的变化，在这种情况下，虽然未必要马上赎回，但加倍的关注是必须的。

最后需要强调的是，当达到了自己的心理预期以后，应该及时赎回基金。比如40%的盈利上限，或者6500点的股票点位，不要因为贪婪而丧失理智，在行情中一波波做电梯。

[撰文:米勒]